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美联储降息,全球大放水,a股影响几何?-凯时app登录首页

编辑:andy 时间:2019.09.20 09:58

美联储宣布降息25个基点为年内第二次降息
 
  距离上次降息还不足两个月,北京时间9月19日凌晨,美联储再次宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%。
 
  欧洲央行宣布降息10个基点并重启qe
 
  北京时间9月12日晚间,欧洲央行宣布,下调存款利率10个基点至-0.5%,预期-0.5%,前值-0.4%,此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变,维持边际借贷利率在0.25%不变。
 
  欧洲央行还宣布重启qe,并将开始实施利率分级制度,从11月1日起购债200亿欧元/月。
 
 
  图片来源:百度
 
  降息潮!全球大放水
 
  2019年以来,全球多个经济体陆续开启了降息周期。2月7日,印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%,自2017年8月以来首次下调利率。印度央行的此次降息率先开启了首轮降息,此后,包括埃及、乌克兰、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等多个国家的央行陆续开启了降息周期。
 
 
  今年,全球已有超过30家央行宣布降息,尤其是6月以来加入降息行列的国家显著增多,幅度超出预期,形成一轮汹涌而至的降息潮。而且,负利率正在全球市场迅速蔓延
 
  中国央行会跟吗?
 
  海通证券认为,就国内而言,当前社融和货币增速稳定,进一步考虑到通胀处在2.8%的高位,且在猪价带动下4季度或将突破3%,而政策也希望避免重新刺激地产、保持房贷利率不降,意味着短期来看政策利率难以下调,货币政策基调依然保持稳健。而从总需求看,当前国内经济依然偏弱,9月中旬降准实施之后,央行给商业银行释放了低成本资金,结合lpr的报价机制来看,将促使银行进一步压缩贷款市场报价利率lpr的加点数,这意味着9月20日第二次进行的lpr报价利率也将大概率继续下调,从而降低企业贷款利率。
 
  中信证券分析师明明分析,9月17日央行mlf操作并不意味着降息预期落空,央行可能在美联储降息之后通过调整omo利率实现降息。
 

 
  图片来源:百度
 
  百瑞赢证券咨询分析,美联储开启降息,欧央行重启qe,全球央行开启降息潮,都标志着全球央行进入新一轮宽松周期,这为国内的货币政策提供了良好的外部环境,同时有利于减轻人民币汇率的压力,但鉴于目前政策意在降低实体融资成本,同时要防止信贷更多进入房地产市场,央行并不会大水漫灌,大幅刺激空间有限。
 
  全球降息对a股有啥影响?
 
  国信证券认为,在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下,a股市场主要有三条逻辑主线:
 
  一是盈利能够保持稳定的龙头企业,这些公司可以充分受益于利率下行,利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估值有系统性上升的机会
 
  二是高成长类公司,一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估值公司的利好要大于低成长低估值公司
 
  三是关注高股息品种的投资机会,利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是5%,利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%,意味着股价可以有25%的上涨空间。
 
  海通证券发布投顾早评称,美联储降息开启了新一轮全球宽松政策,对国内来说,也存在着继续降准降息的预期,有利于市场资金面。就具体操作而言,建议投资者围绕核心资产做风格轮动,不拘泥于消费或科技某一板块,组合持仓。从核心资产的具体分类来看,更看好科技类的5g设备,电子消费,云计算,物联网的龙头公司,以及消费类中的高端消费和快速消费品公司,医药医疗服务。保险券商及低估值的银行板块可作为底仓配置。
 
  (作者:付新果执业编号:a0840617080002)

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