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八月风险上升周期存机会-凯时app登录首页

编辑:andy 时间:2017.08.03 12:04

        8月开始的前两个交易日,沪指已经触及3300点,盘中创下19个月新高。8月的市场能否延续从5月以来的上涨势头,漂亮50在经过大涨后何去何从,以煤炭、钢铁、有色为代表的强周期又能    逞强到几何?百瑞赢证券报汇聚多家券商对8月a股市场走势的策略,为投资者选股理清思路。
 
  百瑞赢证券:风险渐现涨价难停
 
  八月对市场的观点转为更加谨慎,在日益喧嚣的市场看到让人担忧的几个风险。第一,八月中报业绩全部公布。由于此前绩优板块涨幅巨大,业绩稍有低于预期将会对市场情绪造成较大冲击。而且,中报公布后,由于去年三季度开始业绩基数明显抬高,三季度业绩增速预期将会下滑。业绩改善将会失去对市场情绪提振的作用。第二,全国金融工作会议继续强调金融监管,要求加强协调监管,并成立国务院金融稳定发展委员会。后续可能有更多的协调一行三会的监管政策出台,担心超预期监管政策对市场产生情绪冲击。
 
  对于蓝筹板块,以上证50指数为代表的蓝筹股估值水平已经升至历史高位,在流动性难以大幅提升,业绩预期难以进一步改善的背景下,所谓的“漂亮50”继续难以取得超额收益。而中报显示,公募基金对主板和沪深300指数的配置比例再创2013年以来新高,建议投资者适当降低蓝筹配置比重。
 
  对于周期板块,8月依然是超额收益的来源。今年施工项目计划总投资增速大幅回升至20%附近,今年的旺季需求可能大幅超预期。虽然产量已经开始回升,但是需求太好了,导致库存根本补不起来。
 
  近年来最强需求将会遭遇今年来最强“去产能去产量”的措施,在政府意识到形势的严重性之前,大宗商品的涨幅大概率超出市场所有人预期。维持“钢锌稀”的持有观点(水泥剔除),新增部分化工品推荐,继续提示维生素七君子、小金属五杰(镁钽钼锆钒)等弹性品种的投资机会。
 
  申万宏源:强周期风格短期延续
 
  强周期风格在短期仍将延续。一方面,经济韧性尚难证伪,7月的pmi数据依旧偏暖,虽然生产等分项有所走弱,但需连续两个月数据确认;另一方面,这一轮行情优势在于多年出清所跌出来的机会,不论是个股pb的修复、业绩的回升还是政策持续监管的累积效应,都不会太快走到尽头。但这种高弹性的走法在短期内对未来经济利好的过度透支,追涨的投资收益比不佳,持股待涨可能是当前更好的策略。这一轮看似浮躁的上涨背后仍是低估值修复和业绩回升的支持。
 
  8月组合配置考量:一是中报确定性增长,并且展望全年,下半年业绩继续有保障,包括受益于经济韧性的银轮股份、中国巨石,受益于行业景气回升的深天马a、沧州明珠和当升科技等新能源车和苹果产业链;第二是以tmt为代表的中小创关注度提升,当前部分标的估值已经调整到与业绩增长性相匹配的位置,其中不乏30倍左右pe的游资公司,如游戏板块的三七互娱。
 
  百瑞赢证券:调整风险在上升
 
  市场当前处于资金约束 情绪亢奋的组合,可能在8月份带来市场的短期调整风险,在8月份增加防御性配置的必要性上升。从结构上来看,创业板7月底大幅反弹,但创业板估值分布离合理水平相差较远,长期的调整并不充分,成长股或有短期反弹但缺乏趋势性机会。
 
  货币政策体现求稳信号,意味着下半年来自流动性收紧导致的市场风险下降,为市场预期波动提供了最终的安全垫。但金融政策对市场的扰动风险仍然存在,一是在不松不紧的定调下,市场自身需要在乐观与悲观之间寻求窄平衡;二是金融监管部门近日陆续召开年中会议,监管工作推进中仍存在对市场预期带来冲击扰动的可能。
 
 
  市场的核心矛盾仍在监管和流动性,金融工作会议定调及经济增长韧性使得政策大方向不会变化,金融监管和无风险利率大概率维持紧平衡状况,相应的市场风格不会发生大的变化,中报季继续强调业绩为王。震荡格局下建议关注价值板块轮动,首先持续关注大金融和消费龙头,其次部分景气回升的周期行业机会值得关注,最后关注有真实业绩支撑的成长股的配置价值。
 
  8月关注个股包括思创医惠、三一重工、桐昆股份、铜陵有色、安信信托、葵花药业、卫光生物、宇通客车、中青旅、古井贡酒。
 

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