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库存周期大概率见顶,债市反弹难以持-凯时app登录首页

编辑:wjxzy 时间:2017.07.05 10:05

5月中国工业企业利润总额累计同比继续回落至22.7%,工业企业产成品库存同比增速降至9.3%。由于ppi数据已经连续三个月下行,我们认为制造业投资的回升也将难以持续,预计下半年制造业投资同比增速将回落到5%以下。

在经济持续回落的情况下,中国政府依然坚持金融去杠杆的政策,预计政策方向在今年下半年召开十九大之前可能不会改变。短期内,如果中国坚持去杠杆的政策,而欧洲和日本有意开始收紧货币政策,非美货币整体仍将偏强,且中国债券市场的反弹将难以持续。

此外,据报道债券通“北向通”最快将于7月3日正式启动,此举长期有利于扩大境内债券市场的开放程度,但短期内并不会对国内债券市场带来明显影响,目前中国政府仍将致力于加强对资本账户的管制和人民币汇率的引导。

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