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搭上5g快车,pcb产业大好时光!龙头股业绩、股价双重牛-凯时app登录首页

编辑:andy 时间:2019.10.12 10:18

 pcb概念股开盘表现强势,深南电路竞价涨停,生益科技、沪电股份、博敏电子等纷纷大幅高开。
 
  pcb(printedcircuitboard),中文名称为印制电路板,又称印刷线路板,是重要的电子部件,主要由绝缘基材与导体两类材料构成,在电子设备中起到支撑、互连的作用。
 
  从pcb产业链来看,上游主要包含铜箔、树脂、覆铜板等原材料的生产与加工;中游则是印刷线路板的制造,产品加工;随着印刷电路板应用场景的不断拓展,下游应用产品不断创新。
 

 
  数据来源:中商产业研究院
 
  pcb的一个显著特点是下游应用领域覆盖面广泛,涵盖通信、计算机、航空航天、工控医疗、消费电子、汽车电子等。其中通信、计算机和消费电子已成为pcb三大主流应用领域。通信、汽车电子以及消费电子三大行业pcb应用最广,其中通信占比35%;汽车电子和消费电子分别占比16%和15%,前三行业应用占比总计超过60%。
 
  

数据来源:中商产业研究院
 
  移动互联网时代到来,随着5g的到来,5g对天线系统的集成度有更高要求,为满足隔离需求,需采用多层的印制电路板。自2008年开始,全球消费电子零组件企业快速发展,在2012年-2014年,智能手机进入快速渗透期,开启了一个千亿美金的市场。因此pcb上一轮的快速增长是以智能手机为代表的移动终端下游驱动的。2016年至2021年中国封装基板产值年复合增长率约为3.55%,而全球平均水平仅为0.14%,产业转移趋势明显。
 
  中信证券研报表示,政策、技术和产业共振,国内5g推进力度超预期,2019/2020年国内5g宏基站新建数量有望达到15/80~100万个。5g和数通推动高阶pcb持续景气,单价、毛利率、roe仍有提升空间。
 
  当前梳理两条主线:1)头部厂商地位稳固,业绩增长持续性有望优于市场保守预期,重点推荐深南电路,关注生益科技、沪电股份;
 
  2)第二梯队厂商弹性空间较大,若成功进入主流供应链有望助推业绩和估值提升,关注奥士康、崇达技术。
 
  从二级市场表现来看,pcb板块今年下半年以来受到资金热捧。据百瑞赢证券咨询统计,6月26日晚,沪电股份发布2019年中报业绩大幅增长公告,随后该股后三个交易日连续涨停,8月28日,沪电股份正式发布半年度报告,次日股价再次强势涨停创历史新高,截至目前涨幅达142%。
 

 
 
  生益科技爆发也是源于中报业绩刺激。7月24日晚间,生益科技发布2019年中报业绩快报,业绩大超市场预期,25日放量涨停,之后就进入了快速上涨阶段。据了解,生益科技是全球第二的内资覆铜板公司,深耕覆铜板多年。而覆铜板是生产pcb的原材料,由于5g蓄势待发,通信类订单需求景气,覆铜板行业获益。生益科技自中报披露截至目前涨幅超90%
 
  上述公司能够获得资金的青睐,主要还是其业绩获得不错的增长。8月28日,沪电股份发布的业绩报告也显示,2019年上半年,受惠于5g、新一代高速网路设备、高速运算服务器以及工业控制产品的需求稳步向上,公司实现营业收入31.22亿元,同比增长26.72%;实现净利润4.78亿元,同比大幅增长143.40%。
 
  从收入结构来看,pcb业务营业收入同比增长25.16%。此外,公司的pcb业务毛利率也得到较大改善,毛利率达30.34%,同比增加8.05个百分点。另外,公司预计前三季度盈利8亿至9亿元,同比增长108.76%-134.86%。
 
  而生益科技2019年半年报显示,其净利润同比增长18.02%.,覆铜板毛利率提升至22.96%;印制电路板业务方面,毛利率增加,营收同比增加28.17%。目前pcb概念股中近期处于上升通道的公司,如博敏电子、深南电路等,2019年上半年其净利润增幅也是符合预期的。
 
  据深南电路最新公告,前三季度业绩预增65%至85%,因经营情况良好,订单相对饱满,产能利用率处于较高水平。在5g网络建设的推动下,运营商资本开支将提升,pcb等领域需求将明显增长。
 
  沪电股份,主营pcb产品,应用于企业通讯、汽车等领域,华为是公司重要客户;
 
  生益科技,主营覆铜板产品,ptfe、碳氢等产品已获得华为认证并批量出货。
 
  (作者:王永江  执业编号:a0840616100002)

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