2019年a股具备中长期战略配置价值-凯时app登录首页
编辑：andy 时间：2018.12.11 09:12
11日发布策略报告称，改革、开放和创新是2019年中国经济和资本市场主线。2019年人民币汇率贬值压力有所缓解。看好2019年的低位波动中的结构性行情，关注2019年三季度的变化，股票投资策略是：成长>消费>金融地产>周期。大类资产配置推荐的策略为：信用债>国债>股票>本币>大宗商品。
从中国经济来看，报告指出，随着商业银行资本金压力在2019年3季度之后有所缓解，实体经济的需求逐步的下行，信用需求下降，2019年信用紧张程度将有所缓和。产出水平下降，价格水平下降，信贷利率下降，货币市场利率稳定，汇率逐步稳定，成为经济的主要特征。2019年下半年经济可能会重新企稳。
从美国经济来看，报告认为，美国失业率达到历史新低水平，薪资增速提升，物价温和上涨。美国利率上行，但是期限溢价和风险溢价大幅度下降，甚至出现倒挂现象。美国经济实际上进入了维持繁荣的阶段，市场呈现出一定衰退预期。2019年美国将呈现出产出高位波动，工资上行、利率上行和价格上行的特征，产出的稳定性将决定美股的表现。2019年人民币汇率贬值压力有所缓解。
报告分析称，改革、开放和创新是2019年中国经济和资本市场主线。首先是扩大进口。进口水平的提升有利于减缓国际贸易冲突，弥补资源禀赋的不足，提升全社会的福利水平。其次是深化改革，特别减税和国企改革，将有助于提升经济运行效率。第三，资本市场改革和开放，将中国资本市场纳入国际资本市场的定价体系，设立科创板帮助科技创新类企业融资，推进技术成果的转化。2019年三季度也会成为重要的变化时间窗口。
