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资产证券化是什么意思?有哪些类型的资产证券化?-凯时app登录首页

编辑:ywjbr 时间:2017.03.27 15:49

  去年闹得轰轰烈烈的债转股其实就是一种资产证券化,那么资产证券化是什么意思?其中有哪些类型的资产证券化呢?

  通常所讲的资产证券化是指信贷资产的证券化,它包括“住房抵押贷款支撑的证券化”(mbs),和“资产支持证券化”。这是从美国引进的概念。

  具体而言,它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。

  其中,最先持有并转让资产的一方,为需要融资的机构,整个资产证券化的过程都是由其发起的,称为“发起人”。购买资产支撑证券的人“投资者”。在资产证券化的过程中,为减少融资成本,在很多情形下,发起人往往聘请信用评级机构对证券信用进行评级。

  同时,为加强所发行证券的信用等级,会采取一些信用加强的手段,提供信用加强手段的人被称为“信用加强者”。在证券发行完毕之后,往往还需要一专门的服务机构负责收取资产的收益,并将资产收益按照有关契约的约定支付给投资者,这类机构称为“服务者”。

  在这一过程中,最重要的有三个方面的问题:

  1、必需由一定的资产支撑来发行证券,且其未来的收入流可预期。

  2、即资产的所有者必须将资产出售给spv,通过建立一种风险隔离机制,在该资产与发行人之间筑起一道防火墙,即使其破产,也不影响支持债券的资产,即实现破产隔离;

  3、必须建立一种风险隔离机制,将该资产与spv的资产隔离开来,以避免该资产受到spv破产的威胁。

  资产证券化其目的在于减少资产的风险,提高该资产支撑证券的信用等级,减低融资成本,同时有力地保护投资者的利益。资产证券化将缺乏流动性的资产提前变现,解决流动性风险。

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